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MSCI有助于股指“行稳致远”的发展方向

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今天是个特别的日子,是六一儿童节,也是A股正式被纳入MSCI新兴市场指数的日子。


在这样特殊的日子,两个思考题浮现在我的脑海:1,在满是铜臭味的股市里,如何保持一颗童心?2,正式加入MSCI意味着什么?

 

第一个问题更多是哲学层面的思考,只言片语难以阐述明了。第二个问题短期思考,似乎更有价值。

 

加入MSCI会给市场带来怎样的影响,想必市场上很多有识之士已经分析透彻。在众多观点当中,其中有一个观点我一直比较关注,那就是市场机构化方向。

 

从目前上层的认识来看,加大市场的开放方向,必然是往机构化方向推进。比如,近期上海证券交易所召开第八次会员大会上提到,强化重大系统性风险的预研预警预判,确保资本市场行稳致远;上交所理事长黄红元表示,坚决防止股市大起大落……

 

无论是行稳致远还是防止股市大起大落,这些表述,方向毫无疑问,都是指向机构化的。

前几天,大盘跌了30多个点,听到佐罗嘀咕了一句:大盘跌了这么多?

 

听到这句话,我就寻思着,为何跌了30个点,佐罗会觉得多呢?

 

会有这样的反应,必然是近几年股市所发生的变化所带来的。虽然大家脑海都有直观的感受,市场波动率变小了,但大多数人并没有通过数据对比验证。

 

今天就花点时间,对市场近两年波动情况与几年前熊市作个对比,并寻找出数据之间差异化,探讨未来指数可能的演化的情况。

 

统计了2001年至今,股市每年上涨和下跌,大于或等于2%以及小与或等于-2%的交易日次数,数据排除了2006年-2007年、2014-2015年两轮牛市,以及2008年的金融危机和2009年4万亿催生的小牛市。

从数据统计来看,近两年的波动,与之前股指波动的差距之大,出乎我的意料。

 

数据显示,除去2001年涨幅大于2%的交易日仅有5天外,其余年份,最低都有10次,最高的是2010年的19次。然而,2017年和2018年至今,合计仅有1次,与过往平均次数之比为12:0.5。

 

我们清楚的是,近两年监管层在机构化上做了诸多努力,比如扩大QFII、引进港股通、深股通、养老金入市、规范私募基金、加入MSCI,甚至直接对市场资金炒作行为进行干预。这些措施从侧面而言,都能够提高股指运行的稳定性。

 

加入MSCI短期而言,对市场影响不大,因为资金建仓再到发挥影响力,需要时间。但我们必须清晰的是,其作为机构代表的一员,在我看来,其真正意义并不是带来多少增量资金的问题,正如前面上层提到对股市描述的那样:机构化改革以确保资本市场行稳致远的方向……

 

当然了,加入MSCI并不意味着市场能上涨,而真正促使市场上涨的力量在于,上市公司质量的不断提高,以及市场自我净化和更新能力的提高。随着市场机构化改革的推进,结合近两年市场运行特点,相信未来股指“稳”性会更加突出。当然,我们更相信,随着金融配套措施的跟进和完善,A股迈向成熟的步伐会将更稳健。


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