注册制改革授权延长会对股市的影响(附每周一股)

老林的观点 2018-07-07 12:18:43

新华社消息:股票发行注册制授权决定期限拟延长至2020年。2月23日,受国务院委托,证监会主席刘士余向全国人大常委会作说明,建议股票发行注册制授权决定期限延长二年至2020年2月29日。先前,2015年12月27日全国人大常委会通过的《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用有关规定的决定》将于2018年2月28日到期。

今天就和大家聊聊,注册制改革授权延长至2020年,对股市有什么影响?先说说什么是注册制?

证券发行注册制,是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开, 制成法律文件,送交主管机构审查, 主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。 审核机构只对注册文件进行形式审查, 不进行实质判断。形式审核主要在美国公司上市常见上市方式。。

另外一种证券发行方式是核准制,即实质管理,证券的发行人不仅要以真实状况的充分公开为条件,而且必须符合适于发行的实质条件。符合条件的发行公司,经批准后方可取得发行资格发行证券。这一制度的目的在于禁止质量差的证券公开发行。称实质审核,主要是欧洲和中国常见上市方式。


A股市场目前现行的IPO制度就是核准制,即实质审核。注册制与核准制二者有什么区别?区别在于审核机关是否对公司的价值作出判断,是注册制与核准制的划分标准:

在注册制下证券发行审核机构只检查公开的内容是否齐全,格式是否符合要求,而不管公开的内容是否真实可靠,更不管公司经营状况的好坏……坚持市场经济中的贸易自由原则,认为政府无权禁止一种证券的发行,不管它的质量有多糟糕,注册制还主张事后控制。

核准制不仅行政机关对披露内容的真实性进行核查与判断,而且还需要指行政机关对披露内容的投资价值作出判断,对发行人是否符合发行条件进行实质审核,核准制主张事前控制。

注册制主要证监会形式审核,中介机构实质性审核。中介的诚信对公司市场相当重要。核准制是中介机构和证监会分担实质性审核职责,政府的审核工作量很大。

另外,注册制的形成一般是在市场化程度高,金融市场更加成熟、制度更加完善,监管主体严格有效、发行人和中介机构更自律,投资者素质更高的国家,是未来金融发展的方向。

说到这儿大家些许明白了吧?目前A股的IPO制度就是核准制,说白了就是要上市的公司需要先满足一定的上市条件,比如连续几年盈利多少万等巴拉巴拉的,满足不了你就过不了门槛,满足了之后把文件交上来,中介机构给你包装定价,审核机关允许通过,你就鲤鱼跳龙门了。

而注册制相对门槛低很多,想上市你就上,只要按照要求把你的信息公开透明,就可以上市了,你现在盈不盈利没关系,都可以上市,所以阿里巴巴只能在美国上市;像特斯拉,至今都是亏损的,都没关系,只要你有未来。另外如果你有胆敢造假,对不起,监管机构会让你倾家荡产还要蹲监狱。

注册时和核准制两者还有很大的区别,就是定价制度。注册制更加市场化,就像菜场买菜一样,投资者可以自己出价,因为每个投资者心中对于每种蔬菜都有一定的定价,这是在相对成熟的资本市场。而A股现行的是询价制度,也就是由中介机构询价发行,然后由政府机关审核通过。

这其中矛盾在于,想要实行注册制发行,必须是成熟的资本市场,上市公司和中介机构都有诚信和职业操守,并且有十分强硬的监管手段。以A股目前的情况来看,远远没有达到满足注册制发行的条件。

审核制相当于政府管控上市阀门,可以根据市场情况适度调整新股发行节奏,比较适合目前中国的资本市场现状。比如在市场环境恶化的时候暂停IPO,不过,一旦IPO暂停,相关产业链的各个机构将会面临比2008年更加严峻的经营压力,比如保荐机构、会计师事务所、律师事务所、IPO咨询公司、财经公关公司等。IPO一旦暂停势必将导致这些机构大幅裁员。审核制也有弊端,因为上市权力集中在发审机关手中,上市公司、中介机构及发审机关容易形成利益团体。在整体经济较差的环境中,一些财务压力较大的企业将更有冲动通过包装、造假等手段去冒险闯关上市。

总体来说,目前A股实行注册制发行的条件尚不成熟,审核制还将持续相当长一段时间,除此之外,经济观察报也发表文章,中国资本市场需要继续在三大方面完善改进:1是推动发行核准制向注册制演进,降低寻租空间和证监会的监管任务;2是强化监管法律的执行力度;3是改革T+1交易机制和涨跌停板制度,实施T+0交易机制,逐步扩大涨跌停板幅度直至取消。

注册制改革授权延长对于A股市场的影响,我认为并不大,如果市场希望这是利好,只能说明目前市场环境较差,因为只有在市场不好的时候,人们才天天希望出利好。而创业板能否迎来机会,也不是一个注册制就能决定的,当然如果新股发行节奏放缓,是有一定的利好,但打铁还需自身硬,只有公司改变自身经营状况,以靓丽的财报面对投资者,才能迎来股价的合理上涨。

近期开板次新:南京聚隆(300644)、中原家居(603709)、御家汇(300740),这些是风向标。贵州燃气也是,远端超跌次新,周五突然涨停。说明资金有所异动和警觉。

另外,有数据统计:五只国家队基金却纷纷逆市大举加仓,易方达瑞惠基金从不足一成仓位骤升到六成仓位以上,嘉实新机遇基金则从不足两成仓位加到八成仓位左右。而且有显示,国家队在节前下跌初期的时候就开始加仓了。

大盘股这边有国家队维稳。不出问题就好。目前指数继续缩量上涨,对反弹的持续性不利。所以下周有可能回踩一下,这样行情会更利于发展,两会临近,指数难以有太大下跌空间。一切以稳为主。

每周一股——00xxxx

一、基本面分析:

公司是一家锂产品研发和生产公司。公司主要产品包括金属锂(工业级、电池级)、碳酸锂(电池级)、氯化锂(工业级、催化剂级)、丁基锂、氟化锂(工业级、电池级)等二十余种。公司是国内锂系列产品品种最齐全、产品加工链最长、工艺技术最全面的专业生产商之一,也是国内规模化利用含锂回收料生产锂产品的企业之一。

2016年5月公告,参股子公司澳大利亚RIM公司(公司持股43.1%),对Mt Marion锂矿项目的资源加密和扩充勘探中,探测到显著的、具有深度的含锂辉石伟晶岩的存在,有平均1.82%品位的氧化锂;

2016年7月7日晚间公告,公司使用自有资金30280万元投资建设年产2万吨单水氢氧化锂项目。据介绍,本项目主产品包括年产电池级单水氢氧化锂1.5万吨,工业级单水氢氧化锂5000吨,建设期为一年半。

2017年12月5日晚公告,公司同意设立全资子公司,以自有资金不超过2.5亿元投资建设一条年产亿瓦时级的第一代固态锂电池研发中试生产线,开展第一代产品在新能源汽车用户的推广和市场投放,项目建设期2年。该项目将加快推进公司新型高安全固态动力锂电池的技术研发和产业化进程,推动公司锂产业链结构的优化升级。

二、选股逻辑:

近期活跃度很高,此股近期上涨幅度达到了36%,并且即将突破前期压力。昨天锂电池爆发,冲高回落,但是今天午后再度有资金买入,说明板块的做多持续性很明显,看好锂电池下周的机会!


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