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股市和楼市,都在等这个超级消息!

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每年的12月,中国都要召开一个重要的会议:中央经济工作会议。

按照近年来的惯例,这个会议最早在125日开幕,最晚在1215日开幕,多数年份在1210日到12日之间召开。

会议带有总结过去一年经济发展,定调未来一年经济政策的使命。因此,对于投资者来说,这个会议非常重要,它的很多决策,关系到很多人的钱袋子。但一般来说,会议通稿透露的内容有限,你需要在字里行间寻觅蛛丝马迹。

预计在这次会议上,会有以下重要看点:

1、“供给侧改革”和“四大歼灭战”

这是近期官方最常用的两个经济词汇,所谓“供给侧改革”就是从供给、生产端入手,通过解放生产力,提升竞争力促进经济发展。具体而言,就是要求清理僵尸企业,淘汰落后产能,将发展方向锁定新兴领域、创新领域,创造新的经济增长点。这某种程度上,就是“深化改革”的另一个说法。

所谓“四大歼灭战”,是在最近一次中央财经工作领导小组会议上提出的:1、促进过剩产能有效化解;2、降低成本,帮助企业保持竞争优势;3、化解房地产库存,促进房地产业持续发展;4、要防范化解金融风险,加快形成规范的股票市场。

从近期中央一些会议的提法来看,“供给侧改革”和“四大歼灭战”应该就是中央经济会议的核心内容。

2、房地产

中央经济会议跟房地产的关系,可谓妙趣横生,每年会议之后,大家都会因为这次会议提到了,或者没有提到房地产而思绪万千。我曾经在“天天说钱”栏目中分析过其规律:由于房价问题非常敏感,牵动民意,所以当房地产有下行压力的时候,中央经济工作会议就不提它,比如2010年、2013年和2014年;如果过热,就提“调控”,比如2011年、2012年。

今年呢?情况显然不同寻常,因为房地产情况比较遭,而且稳增长压力非常大,需要房地产发挥作用。所以,今年肯定会提“去库存”、“健康发展”、“合理需求”。毫无疑问,2016年房地产市场仍将暖风习习。

3、股市

“四大歼灭战”其中之一,就是化解金融风险。股市当然首当其冲,第一,搞好了可以扩大直接融资,降低企业负债率,减轻银行压力,有利于全面化解金融风险;第二,搞得不好,则股市本身就会出现金融风险。

2016年是中国股市非常关键的年份,大概只有创立股市和解决股权分置的重要性,可以跟注册制改革相提并论。股市将成为中国经济转型、稳增长的重要工具,国家显然会非常重视、呵护备至。但注册制带来的扩容压力,近三千家上市公司大股东的减持压力,将对市场产生严峻的考验。

4、货币政策

2015年年初确定今年的广义货币M2增速是12%左右,到年底增速达到13.5%,中国的货币政策正在发生量变。但此次会议上,把“稳健的货币政策”调整为“适度宽松的货币政策”,可能性依然不大。因为这会被理解为“稳增长”压倒了“深化改革”,或者“供给侧改革”打折扣。但M2增速还会在2016年上半年继续提升,估计会一度突破14%

2016年,仍然会有降息,虽然最新的CPI有所反弹,制约了降息空间。至于降准,则将是每两个月左右一次。因为外汇占款的人民币发钞方式,已经终结。而人民币贬值的压力,未来一年都会存在。热钱走了,当然需要降准补充流动性。

5、财政政策

减税、提高赤字率,这显然是当前政策的发力点。比如为了给房地产去库存,中小城市开始针对农民进城买房给予退税;再比如个税改革,也在酝酿让利于民。为了制造就业岗位,财政支出也在加大。这样一来,政府的赤字率和负债率都会提高。

近期,财政部副部长朱光耀已经公开喊话,说中国准备突破3%的赤字率(财政赤字占当年GDP比重),以及政府负债率60%(中央加地方总负债占当年GDP比重)这两条红线。

6、改革

中央经济工作会议当然要提改革,事实上“供给侧改革”和“四大歼灭战”都有改革的内容。2016年最引人瞩目的改革,除了IPO注册制改革、个税改革、司法制度改革,还有户籍制度改革。

结论:

1、这次会议后,稳增长必然会有更多措施出台。一是楼市会有新的组合拳,二是去落后产能(主要在钢铁、建材、大宗商品领域)会有比较激进的“关停并转”举措出台。三是降低企业成本(包括人民币适度贬值,降低企业社保负担)这些新举措,会带来股票价格的波动。

2、目前货币政策和财政政策的实质,是最终向全体民众征收“铸币税”,补贴购房者、创业者、投资者(其实西方的QE时期也是如此),所以钱存在银行是没有出路的,也是危险的。但盲目投资,同样充满了风险。目前中国值得信任的资产,中长期看仍然是有明显人口增量的城市中心区普通住宅。创业、炒票或民间借贷(含P2P)的风险,根本不是普通人可以控制的。


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