国金视点 | 重点推荐11月金股组合,持续推荐复星医药/龙马环卫/粤高速A/超声电子

国金视点 2018-04-15 10:18:17
早晨精选新闻

【财联社11月1日早间新闻精选】1、发审委委员被查发酵,10月31日6家企业首发上会2家获通过,过会率仅33%;2、消息称因乐视网IPO财务造假发审委多人被抓,最终名单超过10人;3、上海市交通委:上海自由贸易港方案正在完善和报批过程中;4、天津楼市新政:限价房“封闭运作”;5、新电改再提速全面进入攻坚期,增量配电业务、价格核定等一揽子政策酝酿出台;6、京东组建产业联盟未来引入数十万辆新能源车;7、新股华森制药、德生科技将停牌核查股价异动;8、雄韬股份拟50亿武汉投建氢燃料电池产业园;9、兆易创新股价异动提示风险,停牌拟筹划重大事项;10、掌阅科技核查完毕,今日复牌;11、茂业通信股东拟合计减持不超10.25%;九强生物5股东拟合计减持不超9.94%;昊志机电股东及部分董监拟合计减持不超6.46%;和科达部分高管及股东拟合计减持不超5.98%;吉宏股份股东拟减持不超6.33%;12、新能源汽车需求推动镍价上涨,LME期镍创28个月新高;13、隔夜欧美股市全线收高,道指标普连涨7个月,布油站上61美元创逾2年新高。

来源:财联社;国金证券研究所


11月金股推荐

【策略-李立峰联合十大行业分析师】《国金证券11月“十大金股”组合及投资逻辑》

策略李立峰: 10月份的A股市场表现靓丽,符合我们的开启“红十月”行情的判断。站在当前时点,我们延续看好A股行情的看法, 11月A股反弹窗口依然开启,提防12月市场调整风险。具体配置方面,我们维持对“大金融(银行、非银)、大消费(白酒、消费电子)”等板块的推荐,继续规避强周期板块;主题上,建议关注“新零售、租售同权、美丽中国、健康中国、区域规划(粤港澳大湾区、海南规划、上海自由港)”。

风险提示:海外黑天鹅事件、流动性风险。

 

电新姚遥/邓伟推荐英威腾:

业绩拐点+新能源车电机电控确定性高增长势头+轨交牵引系统将是公司业绩超预期的核心爆点,上调公司2017-2019年净利润至2.22亿元、2.67亿元、3.26亿,对应EPS分别为0.29元、0.35元、0.43元,业绩复合增长69%。上调公司目标价至12.25元,对应2018年35倍估值,维持买入评级。      

风险提示:宏观经济增速不及预期,工控行业复苏不及预期,市场竞争加剧导致毛利率大幅下降。

 

医药-王建礼/李敬雷推荐仙琚制药:

业绩反转+管理层利益一致,有望成为甾体激素龙头。预计公司17-19年净利润分别为1.96/2.80/3.5亿,给予买入评级。

风险提示:医保控费、二次议价、招标降价、原料药价格下跌。

 

电子-樊志远推荐信维通信:

无线充电及射频隔离、屏蔽及连接器有望继续迅猛增长。三季度业绩超预期,盈利能力大幅提升,5G将带动应用于手机射频器件爆发式增长,公司将深度受益。买入评级。

风险提示:行业竞争激烈,毛利率下降,iPhoneX销量不达预期,公司新产品在苹果推广不达预期。

 

交运-苏宝亮/黄凡洋推荐上海机场/海南高速:

上海机场:非航强劲投资收益增厚,关注新一轮免税招标,预测公司2017-19年EPS分别为1.84/2.13/2.43元,对应PE分别为22/19/16倍,维持“买入”评级。

风险提示:经济增长下行;连续出现恶劣气候;免税店招标时点慢于预期等。

海南高速:借力海南特区成立30周年,“地产+大健康+大旅游”三管齐下,多元参股,进入投资收获期;投资海南航天,未来航天主题公园将迎来高增长。国企改革推动国有资产证券化,公司有望受益,给予“买入”评级。

风险提示:房地产大幅波动,国改进度不及预期。

 

旅游-楼枫烨推荐中国国旅:

受益于免税政策的不断放宽以及内生业绩增长动力。内生业绩增长归因于三亚海棠湾免税店的内生业绩增长、毛利率的提升以及市内免税店的落地。目前测算2017E/2018E/2019E的业绩为22/24/29亿元,增长幅度为22%/11%/21%,EPS为1.1/1.25/1.51元,目前股价对应PE为34/31/26倍,维持买入评级。

风险提示:市内免税店时间进展不达预期,浦东机场扣点率过高。

 

商贸零售-赵令伊推荐苏宁云商:

公司业绩持续扭亏为盈,线上线下业务加速融合,金融、物流资产价值丰厚。零售+金融+物流融合协同,预计17-19年eps0.1,0.21,0.33,维持“买入”评级。

风险提示:行业竞争加剧、家电销售不及预期、天天快递整合不及预期。

 

通信-王懿超推荐中兴通讯:

趋势上看多通信行业,战略上需要加配通信行业,配置需要配置龙头公司。中兴通讯是通信设备领域最大的龙头厂商,预计2017年净利润约45亿元,2018年净利润约53亿元,对应2017年30倍,2018年24倍。估值处于合理状态。

风险提示:投资资产权益变化具有不确定性,投资收益的确认节奏具有不确定性。

 

食品饮料-于杰推荐贵州茅台/中炬高新:

贵州茅台,Q3业绩大超预期,这源自于报表确认节奏与发货节奏的基本一致。17Q4茅台的利润弹性要远大于收入弹性,这主要源自于去年费用率的较高基数。

中炬高新,我们推荐的核心理由也是Q4业绩确定、不排除有业绩超预期的可能。

风险提示:市场风格转换,销售进度不达预期,食品安全问题等。


 今日研究 

【宏观-边泉水/段小乐】《供需、内外同时减速,下行压力显现》

10月PMI出现在生产和需求端、国内和海外等分项均出现减速迹象,一方面印证了9月反弹的持续性不强,另一方面可能意味着4季度下行压力逐渐加大。(1)10月制造业PMI的全面减速,证实了9月的反弹只是昙花一现。(2)随着价格环比走向下行,叠加去年基数抬升,PPI同比跌幅可能较大,从而令由PPI上升带来的“繁荣的幻觉”退潮。(3)PMI下滑代表的制造业和建筑业活动降温,预示投资项下制造业投资和基建投资增速可能进一步下滑。(4)内部需求的疲软,也对消费形成负面影响。

综合来看,9月反弹可能只是昙花一现,4季度增长下滑幅度可能超预期。

风险提示:经济增长下行风险。

《海外宏观周报:加泰罗尼亚难独立,欧央行货币难更紧》

西班牙政府启动宪法155条镇压加泰罗尼亚独立。加泰罗尼亚公投反映出欧元区结构性问题愈加明显。欧央行虽然短期进行QE缩减,但货币进一步收紧的可能下降,首先,欧元区的经济增长动力可能会减弱。当前支撑欧元区增长的净出口、消费和基建这三大动力均存在边际走弱可能。第二,其次,欧元区核心通胀升幅其实并不高,整体通胀上涨的持续性仍需观察。第三,内部结构性因素引发的政治不确定性在上升。

风险提示:货币收紧力度超预期引发经济下行压力加大。

 

【策略-李立峰/樊继拓/魏雪/艾熊峰】《消费电子、医药、白酒、石油石化,景气度趋向分化》

热点板块跟踪:消费电子、医药、白酒、石油石化。

消费电子:iPhone X预购量创历史新高,苹果供应链更多依赖国内厂商,进一步增强了业绩确定性。

医药:医药板块的之前受到医保控费的影响,总需求有所抑制,最近一年两票制和药品审批制度的改革,从供给层面优化结构。

白酒:白酒基本面确定性高,茅台价格坚挺、库存紧张,板块整体表现依旧值得期待。

石油石化:布伦特原油上周突破60美元,创两年来新高,油价还有进一步上涨的可能,石油石化基本面预期改善。

风险因素:经济大幅下行,环保政策变化等。

《解禁压力评估:十一月的解禁市场,我们需关注什么?》

1)11月解禁规模为1975亿元,占全年解禁规模的7.04%,低于全年月度解禁均值(2338.85亿),较10月份(2821亿)环比下降30%;2)11月解禁主要集中在5个交易日:11月3日、6日、7日、13日、20日,其他时间解禁压力均相对偏小;3)11月以首发原股东解禁为主,首发原股东解禁规模为1105.44亿,占比55.98%;4)A股市场运行由多因素主导,其中解禁市场为影响因素之一;综合其他因素,11月份我们延续看好A股行情的观点。

风险提示:市场剧烈波动、宏观因素变化等。

 

【医药-王建礼/李敬雷】《复星医药:三季度业绩受并表拖累,研发进入收获期》

业绩:三季报收入129.60亿,同比增长21.83%,归母净利润24.19亿,同比增长11.13%,扣非归母净利润18.56亿,同比增长11.70%。

点评:受国药控股业绩并表影响,表观业绩略低于预期;作为国内生物药龙头,临床如期进展。从利润结构来看,复星医药经常性损益占比越来越高,经常性损益中的药品和器械占比逐步提高;研发投入逐年大幅增加,带来估值重构,预计公司17-19年归母净利润分别为30.9/35.6/41.4亿。给予买入评级。

风险提示:并购低于预期、整合低于预期、新产品获批低于预期、产品降价。

 

【环保公用-苏宝亮/邓晖/陈苗苗】《龙马环卫:业绩增长26%,一体化战略快速推进》

业绩:公司公布2017年三季报,实现收入22.7亿元,同比增长44.54%,归母净利润1.91亿元,同比增长26.03%。

点评:公司三季报归母净利润增长26%,与上半年增速一致,大概率实现预期业绩。业绩增长主要由于收入增长45%,环卫运营收入快速增加并带动环卫设备销量抬升,贡献毛利0.7亿元。三费比率14.4%,同比降低2.8pct,主要由于环卫设备运营纵向一体化战略推动销售费用率同比降低2.9pct。预计公司17/18/19年实现归母净利润2.63、3.42、4.29亿元,EPS分别为0.97、1.26、1.58,对应PE为32、25、20倍。给予“买入”评级。

风险提示:环卫服务市场化进度慢;环卫装备市场竞争加剧;政策变动风险。

 

【交运-苏宝亮/沙沫】《粤高速A:主业盈利能力增强,贡献业绩高增速》

业绩:前三季度实现22.63亿元,同比增长9.05%;实现归属上市公司股东净利润12.78亿元,同比增长60.23%。

点评:车流量自然增长稳固营收增速,广佛折旧终止增厚利润。主业毛利增长贡献盈利高增速,未来盈利能力将持续增强。打造“高速公路+投资”双轮驱动模式,高股息彰显防御属性,预计公司2017-19年EPS为0.76/0.66/0.74元/股。给予“买入”评级。

风险提示:宏观经济增速下滑、转型不及预期等。

《南方航空:旺季公司景气依旧,期待明年量价齐升》

业绩:三季度实现营收961.2亿元,同比增长10.93%;归母净利润70.5亿元,同比增长9.46%;基本每股收益0.71元/股。

点评:旺季客座率同比提升,单季营收维持高位。油价边际改善,汇兑收益推动业绩创新高

明年景气度向上,量价齐升可期。预计公司2017-2019年EPS分别为0.63/0.72/0.90元,对应PE分别为14/12/10倍,维持“买入”评级。

风险提示:宏观经济放缓,油价、人民币大幅波动,民航运力供给超预期等。

 

【电子-樊志远/苏凌瑶】《超声电子:公司成长逻辑不变,短期业绩受汇率波动影响》

业绩:前三季度营收同比增长19.17%至30.84亿元;归母净利润同比增长18.07%至1.33亿元。

点评:汇率波动导致财务费用大幅增加。三大主营稳中有升,目前订单能见度到年底。环保风暴来袭,PCB行业龙头企业集中度提升。预测公司17-19年的EPS为0.45/0.72/0.80元。给予“买入”评级。

风险提示:苹果新机销量低于预期,人民币持续升值。

 

【教育-吴劲草】《安徽省出台<实施意见>,鼓励民办教育政策进一步推进,价量双自主或可期》

招生计划可以扩展(量增),优势品牌资产或可扩张。非学历教育民办学校自主确定收费,非营利性学历教育自主收费在试点基础上有序放开(价增)。鼓励民办学校投融资,加快扩张整合步伐。安徽省作为表率改革表明方向明确,预计相应配套政策将持续落地。

建议关注:中泰桥梁(A股),博实乐教育(美股),海亮教育(美股),枫叶教育(港股),新高教集团(港股)

风险提示:其他地方政策及发布时点存在不确定性。

 

【医药-许菲菲/李敬雷】《东阿阿胶:收入快速增长,费用提高拉低利润》

业绩:三季报实现收入44.8亿元、归母净利润12.5亿元、扣非归母净利润11.76亿元,同比增长分别为12.5%、1.7%、4.7%。

点评:母公司三季度实现收入11.7亿元,同比增长30.1%。公司三季度销售费用同比上升45.0%,用于公司产品的推广,由去年三季度的2.9亿元增长至4.2亿元,导致利润下滑。预计公司2017-2019年EPS为3.16/3.59/4.04元,对应PE为20/18/16倍。维持“增持”评级。

风险提示:销售费用高于预期;OTC渠道开拓低于预期;“真颜”新品牌开拓低于预期;产品提价导致客户流失。

 

【医药-袁维/李敬雷】《塞力斯:并表增厚收入  利润端承压》

业绩:三季报,2017年1-9月公司实现营业收入6.17亿,同比增长34.8%;实现归母净利润0.55亿,同比增长11.2%。

点评:第三季度得益于外延并表与公司内生成长叠加,公司营业收入和利润实现较快增长。我们估计其中公司内生收入成长维持在20%左右,与之前季度基本持平,公司业务扩张节奏保持平稳。中性预计2017-2019年EPS为1.07、1.31、1.61元,同比增长11%、22%、23%。维持“增持”评级

风险提示:业务扩张不达预期,集约化服务推进带来公司利润水平下降。


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