股市暴跌后的几点思考:哪怕“断臂”也要改

众筹之家网 2018-04-19 10:31:37



>>> 在今天,作为新年A股第一个交易日,沪深两市早盘小幅低开,开盘后两市连续跳水,一度跌破3400点,下跌近4%……之后的故事,大家都明了,一眼望穿,也许是楼顶的空气不错,很多人都排队出来透透气,更有人戏言,“证监会的熔断机制测试成功,央行、银监会等发来贺电。”

  

  对此,笔者有几点的思考与分析。



越来越乱,责任归谁

  

  去年的六月股灾是所有中国股民心中的痛,也让更多的人看清了我国股市的根本所在,正如笔者常在文中所言,中国股市赚钱的永远是少数,特别是散户,宁愿买买彩票,也最好别碰股市。此非玩笑,当我国A股市场经历过额度制、通道制到现在的审查制,就注定了一个充满悲剧的事实:行政监管永远大于市场调控。

  

  这也是根本原因所在。但当我们谈论这些问题的时候,统而把责任划归到这里,显然也是不对的,我们需要分开来说:

  

  1、多年的老病根要发作了。我们常说的30年改革开放,给中国经济带来了质的飞跃,堪称“中国速度”,但实际上,真正的改革开放,笔者认为应该是在21世纪初开始,也就是中国加入世贸的前后。

  

  然而,改革开放给中国经济带来的发展是巨大的,但很多畸形的东西也开始存在于身,比如,房地产,不久的将来,会成为中国经济下行的最大祸首。更为严重的是,谁也无法在短时间内解决,这是老病根,生拔硬拽会撕破皮、扯掉肉。

  

  2、救市的副作用开始显现了。去年六月的股灾,不仅见证了千股大跌,也让人们看到了决策层对这些事的态度,即由公安部直接入驻证监会,限制异常交易,竟然在和平时期用上“战时手法”,也算是杀鸡用牛刀。然而,作用很明显,但副作用也许会更明显。此举产生的最坏结果就是外资的恐慌,进而出现大量外资选择“逃离”中国大陆。

  

  即便决策层在后来推出IPO重启、注册制等措施,但想挽回外资的信心,也并非那么容易,就好像一对情侣吵架,男的打了女的一巴掌,女的负气出走,男的就算挽回了,俩人心里始终有一道坎。

  

  3、数据低迷、实体经济不济。从今天的新闻来看,“解禁大限8号到期”和“PMI数据悲观”这两个问题是成为今日股市大跌的主因。确实,在2015年表现出来的实体经济疲软,将会在2016年继续保持,这几乎已成为不可能改变的事实。在这种情况下,决策层不太可能会继续保持“弱经济、强股市”的姿态,而是想让股市真正成为反映国家经济的晴雨表,这也是决策层缘何急于推出IPO重启、注册制等措施的原因之一。

  

  换句话说,在经济增速减缓的情况下,股市若是继续狂飙,这才是真正可怕的。而跌了,说明国家经济真的需要喘口气。

  

  4、各种关系的缓和。在中国,政商关系无疑是最奇妙的,或福,或祸,也直接影响着中国股市的走向。但这种看似稳固的关系已经开始出现动摇了,被政治牵涉的商人也越来越多,商人到底能不能把触手伸向政治(在不违法的前提下),又以何种姿态去触碰政治,值得思考。

  

  当然,这里还有一种关系,比如,万科与宝能的战争,资本到底能不能打赢,这是一个问题。而决策层在这里的动作都会产生什么结果,又是另外一个问题,正如决策层在调查险资的资金来源一事,也在一定程度上降低投资者的信心。

  

  5、这里有一个所有人最关心的问题,如果继续跌,决策层还会救吗?且住,文末有分析。

  

  这里还有一点,便是今日提到的“熔断制度”,所谓的熔断制度,即是指股市出现非常规异常时,给予一定时间给市场冷静、给上市公司发布信息、给政府发布原因,但从今日的表现来看,政府的反应速度还是慢了半拍,反而造成恐慌,雪上加霜。

  

逆天改命,是否能成功

  

  在前面有提到,决策层在年底吹风会上提出的IPO重启、注册制改革,都在一定程度了提高我国股市的开放程度,特别是注册制改革,笔者曾预计注册制改革会在明年下半年才会出现,因为注册制改革会带来一定程度的市场震荡,当时估计决策层不会冒这个险。但事实上,注册制改革将会在3月1日实施。

  

  原因无它,与其坐以待毙,还不如逆天改命。

  

  1、中国经济增速减缓,未来将会持续较长的时间,那么改变这种情况的最好办法就是“合理的制度驱动创新”,但不巧的是,正值“动荡”之时,任何一个制度的推出都会伴随着一定程度的风险。如同走独木桥,走过去了,自然有大路,没走过去,能怪谁?

  

  2、新金融的高速发展。李克强总理对新金融的定义,远比那些人更加深刻,从鼓励互联网金融,到提出“双创”和“四众”,让我们看到了一个新金融模式正在中国诞生。但新的东西还需要新的制度,注册制?也许有用,但强度显然不够,所以,“战兴板”也要推出。

  

  不过,在此之前,笔者对决策层的态度还是出现了一点的偏差,忽视了决策层在这些事情上的意志——要改,哪怕“断臂”也要改。

  

  说说“战兴板”。前些日子传出京东金融正筹备A轮融资50亿元,估值在400亿左右,并有详细的融资计划书传出,而京东金融的负责人却以“不予置评”了事,难免让人浮想联翩。

  

  还有奇虎360董事长周鸿祎在其微信上谈的“共产主义和股权众筹”,以及上周推出的私募股权众筹平台,同样也与此事有关。如果再算上蚂蚁金服,其实不难发现,这些公司都很可能是未来“战兴板”的主力军。换白了,别以为什么互联网金融能解决什么融资难,那只是杯水车薪,最重要的还是制度,制度不改,一切都是屁话。

  

  逆天改命能否成功,还是要看决策层的抉择,对于未来走势,笔者有几个预测:

  

  1、决策层的意志依旧强大,不会放弃制度改革,而这过程中,必然会出现一些“牺牲”。

  

  2、今日股市大跌有一细节,官方并未提及“恶意做空”一词,有两种可能,一是事情并没有那么严重,只是受客观的影响而出现下跌,二是在施行制度改革过程中,已经默许股市出现一定程度的大跌。但无论是哪种,都不需要出现像6月份那种级别的“救助”。

  

  3、最坏的情况,形势完全失控,决策层再次实行高压措施,但这种概率很小,笔者还是相信决策层对事情的判断,毕竟闪电两次击中同一棵树,这比中大奖还难,相信政府。

  

  4、真正不稳定的还是在国外,从去年开始潜行的货币问题似乎越来越严重了,将会对人民币产生一定程度的冲击,进而影响到各个方面。




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