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中国经济前途的一场豪赌:一根螺纹钢直戳股市的底!

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今天(4月21日)的A股很低迷,商品期货市场却激情飞扬,“黑色系”板块最嚣张:


螺纹钢期货价格已连续第四天上涨,涨幅高达7.5%,至2787元/吨。该品种本周已上涨了19%,今年累计涨幅达54%。其他黑色系商品涨幅也相当骇人,铁矿石均大涨53%,焦炭涨48%,焦煤涨19%。


螺纹钢期货就像一只牛股一样疯狂上涨,一天的成交量竟然超过了螺纹钢一年的产量,真可谓一根螺纹钢直接戳穿了沪深股市的底!



▲今日螺纹钢主力合约1610成交量2236万手,创历史新高。(图片来源:万得股票)



那么,到底是什么原因让期货与股市上演出如此令人惊讶的冰火两重天?A股就此被打趴在地吗?


螺纹钢期货成交太疯狂 交易所上调手续费


这几天,资金就像疯了一样,先是青睐债市,然后疯狂投入商品期货市场。


今日,一根螺纹钢成功吸引到大家的眼球,而且“打”得A股全线下跌。来看威猛的“钢爷”近期的表现吧:



▲螺纹钢主力合约rb1610日K线图  


近期螺纹钢主力合约突然蹿升:此前3个交易日涨幅分别为3.96%、4.31%、3.93%,今天更是成为一只“窜天猴”,高开高走,涨幅达6.10%。


今天,有关螺纹钢期货的两个说法引发关注:


第一个说法是,螺纹钢一天成交额超沪深两市总成交;


第二个说法是,螺纹钢一天成交量相当于我国一年的钢产量。



▲图片来源:网络


真有这么厉害?小编为你来算算账、查查资料:


截至今日15:00,螺纹钢主力合约rb1610成交总手数为2236.1万手,1手=10吨,即成交总吨数为2.2361亿吨。rb1610目前结算价为2708元/吨。由此计算,今日rb1610成交额为6055.36亿元。


而今日沪深两市总成交额为5421亿元。


由此可见,螺纹钢主力合约成交额确实超过沪深两市单日总成交额。




小编还在中国产业信息网上看到这么一张2005~2014年我国螺纹钢产量走势图:




由上图可见,2014年我国螺纹钢总产量为2.1527亿吨。而以上记者统计的数据显示,今日仅螺纹钢主力合约rb1610成交量就达2.2361亿吨。


由此可见,说今天一天的螺纹钢期货成交量超我国全年钢产量,不属实;但如果与全年螺纹钢产量相比,那一天成交量真的是超过了全年。



▲上期所公告截图


小编注意到,上期所已经祭出两招降温:


首先,上期所今晚发布公告称:螺纹钢品种的交易手续费从成交金额的万分之零点六调整为成交金额的万分之一。


其次,上期所昨日到今日连续发布公告,对沥青、白银等多个品种的个别交易者采取限制开仓措施。

 

一行三会“有控有扶”  螺纹钢High到日内高点


众所周知,期货市场比股市风险大得多,因为你持股亏了还可以当股东,冀望将来翻身,如果在期货市场上保证金玩儿完了,那就会立马“输掉底裤”。


那为什么最近这么多资金要跑到风险更大的期货市场“火中取栗”呢?


小编注意到,市场人士普遍认为,最近商品期货市场大涨主要有两大原因:


一是房地产回暖,引发钢铁等周期性产品价格回暖;


二是在厄尔尼诺现象影响下,农副产品价格也反弹明显。


就此,记者查询国家统计局官网,注意到统计局在对3月CPI数据的解读中指出:


3月CPI部分分类涨幅较高,如鲜菜价格同比上涨35.8%,猪肉价格同比上涨28.4%。


事实上,除了以上原因外,政策面对相关行业的支持显得更打眼。每日经济新闻记者注意到,今日14:15,央行官网发文称:


日前,人民银行、银监会、证监会、保监会联合印发了《关于支持钢铁煤炭行业化解产能实现脱困发展的意见》(以下简称《意见》)。《意见》特别提到一个原则:“区别对待、有控有扶”,即:“金融机构应坚持区别对待、有扶有控原则,满足钢铁、煤炭企业合理资金需求,严格控制对违规新增产能的信贷投入。对长期亏损、失去清偿能力和市场竞争力的企业及落后产能,坚决压缩退出相关贷款。”


有意思的是,在央行官网发布上述文件的14:15,螺纹钢rb1610合约涨幅恰好达到8.55%的日内高点。


一场豪赌

 

说到这里,很多人心里已经开始打转了:螺纹钢等黑色系缘何如此疯狂?这种上涨可以持续吗?其实,黑色系上涨的原因很简单——房地产和基建。黑色系商品主要的需求当然就是造房子,修路。

 

这轮黑色系的暴涨,本质上就是政府不得不动用房地产为经济托底之后,市场过量资金追逐“稳增长概念”的表现而已。

 

复星固收首席投资官韩同利上周在接受华尔街见闻采访时就曾下过论断,此轮商品暴涨只是炒概念而已。其实中国房地产起来是在去库存,并不是有增量。但市场依然是根据原来的线性思维,大家认为中国房子卖得好,对大宗商品的需求就会起来,中国就又会回到靠投资拉动的老路上。大家就去追逐这个概念。

 

对于期货市场的多头来说,他们这种疯狂的炒作行为无异于是赌博。而对已经别无选择的中国政府来说,动用政府和家庭的杠杆来为“供给侧改革”争取时间,有何尝不是一场豪赌。赌赢了,中国经济加速换挡,凤凰涅槃;赌输了,可能就自此陷入“中等收入陷阱”的泥潭。

 

华尔街见闻专栏作家、银河期货首席宏观经济顾问付鹏非常清晰地描述了政府的困境:

 

2015年下半年可以说是内外压力同时施加的压力太大,股市作为金融改革创新引导社会融资渠道的改革的一部分,出现了大崩盘,人民币不管是主动地还是被动的,也是承受着巨大的压力,资本流出压力巨大,各种互联网创新,各种互联网金融,互联网+的摸着石头创新的虚假暴露,风险开始集聚,叠加原本更加低沉的常态经济支柱,整个经济的困境已经是给予高层施加了巨大的压力。

 

经济下滑严重,前期转型效果不好,金融市场改革失败,前期左倾的改革转型走的不顺畅,因此不得已要重新启动保增长缓和阶段性矛盾,但同时又不能完全右倾保守路线,因此就要既坚持改革转型(三去:去落后产能,去库存,去杠杆)又要通过政府和个人加杠杆稳定总需求。

 

不过正如韩同利所说,从长期来看,房地产对经济来讲是一剂慢性毒药,会使经济体越来越没有竞争力。房价和房租的上涨,实际上和加税是一个作用。这是一个重要的生产资料。香港就是有这个问题,香港为什么是全球税率最低的地区,因为它没法加税。高房价已经相当于收了很高的税,如果再加税公司就都跑了。

 

而且在房地产的带动下,2016年3月粗钢产量7065万吨,创单月粗钢产量历史新高,日均粗钢产量227.9万吨,接近历史最高水平。3月钢材产量9923万吨,创单月钢材产量历史新高。

 

如今,黑色系商品价格在这么疯涨下去,只会驱动企业不断增加产能。我们心心念念的“去产能”“去杠杆”的前景会是怎样呢?

 

细思极恐

 

值得指出的是,与期货疯狂上涨形成鲜明对比的,是股市的连续下跌。今日(4月21日)A股全线下跌,沪指已五连阴,收于2952.89点,成交仅2065亿元。回首2015年4月21日,沪指处于4294点高度,沪市成交达8624亿元。即相比去年此日,今日沪市成交仅为当时的24%,点位比当时低了31%。这种“股市跌、期货涨”的现象在安信证券徐彪看来是一件“细思极恐”的事:

 

同样是赌经济复苏周期品上涨,历史低位的有色煤炭钢铁股票价格难道不比有色煤炭钢铁的期货价格更安全么?为何游资们宁可选择期货市场?放着风险收益比更好的股票不做(收益无限亏损有限,毕竟周期股股价还在08年的低位附近徘徊),跑去人生地不熟的期货市场上搏命,是什么驱使他们做出选择?

 

《三体》说宇宙就是一个黑暗丛林,每个文明都是带枪的猎人。套用刘慈欣大神的黑暗思路,股市由大鱼小鱼和虾米共同构成生态链,大鱼们制造热点,小鱼们基于分析跟随热点,虾米们看图冲进来推波助澜。大鱼日渐稀少之后,没有出现欣欣向荣和谐共赢的一幕,反而导致情况恶化—这个系统对刺激和变化不再敏感。

 

需求在复苏,盈利在改善,指数碎步上行,市场却缺乏热点。打一圈电话了解情况,很多机构投资者(包括公募私募)在干什么呢?在担忧通胀是否抬头,在担忧转型能否成功,在担忧经济复苏能否持续,悲观成为主基调,汗。要放在过去,早卷袖子开干了。

 

中国还是那个中国,经济还是那个经济。相信供给侧改革需求侧复苏的人去了期货市场掘金,不相信的人留在了股票市场吐槽。


新财富杂志(ID:newfortune)综合整理自华尔街见闻(ID:wallstreetcn)、每日经济新闻(ID:nbdnews)


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