【财经要闻】A股"叕"熔断了!2016年金融市场,你该这样赚钱

中国银行河北分行微资讯 2018-06-30 14:23:06

今日早盘9点42分,沪深300指数跌幅扩大至5%,再度触发熔断线,两市在9点57分恢复交易后继续下挫,并再度触发第二档熔断线,跌7.21%。A股于9:59分收市,盘中仅交易了15分钟。这已是A股在4个交易日内2天触发熔断机制提前收盘,两市近1600股跌停,仅35股红盘;截至发稿,沪指报3115.89点,跌7.32%,深成指报10745.47点,跌8.35%,创业板指报2254.52点,跌8.66%。


无独有偶,元旦假期后,人民币对美元汇率不到三个交易日已跌500余点,离岸汇率跌1000余点……2016年,金融市场的“开年秀”并不漂亮, 接下来又会怎样呢?


股市:2016注定是不平凡的一年


熔断机制将在实践中动态调整




几天前,证监会通过官方微信公众号发布消息,否认了指数熔断机制引发市场大跌的说法,认为“熔断机制发挥了一定的冷静期作用,对于保护投资者合法权益具有积极意义”。


证监会认为,熔断机制对稳定股市具有重要作用,其主要功能是为市场提供“冷静期”,避免或减少大幅波动情况下的匆忙决策,保护投资者特别是中小投资者的合法权益;抑制程序化交易的助涨助跌效应;为应对技术或操作风险提供应急处置时间。从1月4日市场情况看,熔断机制发挥了一定的冷静期作用,对于保护投资者合法权益具有积极意义。引入指数熔断机制是一项全新的制度,在我国还没有经验,市场对新的规则有一个逐步调整适应的过程。


从境外经验看,熔断机制的完善不是一步到位的,也没有统一的做法,需要在实践中逐步探索、积累经验、动态调整。我们将根据熔断机制实际运行情况,不断完善相关机制。


注册制细则最快本月征求意见




股票发行注册制授权决定获通过,3月1日起施行。全国人大常委会2015年12月27日下午表决通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》,此决定的实施期限为两年。


中国证监会市场部主任霍达介绍说,注册制改革实施后,监管部门不再对发行人背书,企业业绩、价值以及未来的发展前景,交由投资者判断和选择。监管部门需要加强事中事后监管,通过监管制度的安排和严格执法保障发行人履行诚信责任,中介机构履行把关责任。


上海天铭律师事务所律师宋一欣表示,注册制走全国人大授权捷径,须经过三道程序,分别为:全国人大召开会议,授权国务院推进注册制,并暂停实施现有《证券法》与注册制实施细则相冲突的相关条款;国务院召开常务会议,出台注册制实施细则征求意见稿;最后相关征求意见结束,国务院常务会议审议通过并颁布实施。


“目前来看,首道程序业已完成,注册制距离正式实施仅剩下两道程序。”中国人民大学金融与证券研究所教授李永森表示,征询意见稿或1月中旬面世


尽快启动“深港通”


“沪港通”已落地一年有余,而原本计划2015年推出的“深港通”由于股市异常波动而推迟。“深港通”2016年能否顺利推出?


深交所相关负责人表示, 2016年要加快跨境合作,在更高起点推进市场双向开放互通。积极争取“深港通”尽快启动。落实深港基金互认,推动香港互认基金在深交所LOF平台挂牌交易,实现互认ETF基金交叉挂牌;开发跟踪境外核心指数、特色指数跨境基金,开展核心指数交叉挂牌和信息服务;建设境外信息共享发布平台、境外投资服务平台、国际创新企业社区;配合自贸区金融改革发展规划,建设前海跨境金融产品交易平台。


业内人士表示,备受国际资本市场广泛关注的“深港通”早已蓄势待发。“深港通”将包括主板、创业板、中小板中有代表性的股票标的,让境外投资者的标的选择更加丰富。“深港通”正式开通后,内地A股纳入MSCI国际新兴市场指数的障碍将会愈来愈少。


明确推出战略新兴板


2015年12月,国务院常务会议审议通过的《关于进一步显著提高直接融资比重优化金融结构的实施意见》明确提出,建立上海证券交易所战略新兴板。“2016年证监会将积极发展证券交易所股票市场,从时间点上来说,2016年战略新兴板一定要推出。”证监会副主席方星海在2015年12月25日国务院新闻办公室举行的国务院政策例行吹风会上表示。


霍达表示,战略新兴板的筹备工作已开始,在上市条件、交易制度、持续监管等方面,要考虑吸取创业板发展的经验教训,开展制度创新,和创业板形成错位发展、适度竞争,共同服务实体经济。目前,具体标准和制度安排还在研究过程中。


“关于战略新兴板的定位,实际不仅是针对一些境外的企业或者是VIE结构的企业到境内上市,更主要的是服务境内的各类创新创业、新兴产业的企业来获得资本市场的支持,更好实施创新驱动发展战略,服务大众创业、万众创新,支持战略性新兴产业发展,推动传统产业转型升级。”霍达说。


债市:开放程度加深,制度逐步夯实




利率还有进一步下行空间和时间,中长期债券市场可持乐观态度。但中短期看,风险不容小觑


2015年,我国债券市场取得了瞩目的成绩。展望2016年,在人民币国际化、利率市场化等背景下,对外开放程度有望进一步加深;资产证券化基础资产类型将更加丰富;债券市场波动性或将增加,风险控制应当作为首要考量因素。


银华基金副总经理姜永康预测,当前,从国外机构配置中国债券规模看,还远低于美日韩等国家的水平,随着海外机构未来对我国债市配置的增加,按照境外机构境外托管比重,未来会有近1倍空间的配置需求。


国家金融与发展实验室理事长李扬认为,完善的债券和货币市场是构建其他金融市场的基础。未来应当加快培养人民币离岸金融市场,鼓励更多的中外企业在离岸市场发行债券,为离岸市场提供可投资的债券产品,形成离岸市场资金的沉淀和良性循环。


在制度建设方面,中债资信公司金融业务专业信用评审委员会主任李欣预计,信息披露范围将逐步扩大到更多品种,比如,不良资产、信用卡分期等产品。同时,参与主体的增多也在客观上要求对各市场参与机构的尽职履职能力进行客观评价,这要求有一套对中介机构的评级标准和体系。


“债牛”行情已经持续了两年时间。然而,随着收益率下行空间逐渐缩小,债券信用违约风险时有发生。因此,业内对2016年债市行情能否持续普遍存疑。


业内人士表示,“债牛”行情中,为了获得高收益,机构普遍的操作手法是用杠杆套息。中国诚信信用管理有限公司董事长毛振华表示,现在,债券市场杠杆套利资金主要来源于银行等机构,交易量是整个债券发行总额的数倍。这种情况下,单一市场风险很容易引发系统性风险,需要加以关注。


期市:更多期货期权品种有望推出




期货市场期货期权品种有望再度扩大,期货立法进程也有望加速


经过20多年的发展,我国期货市场与我国经济和实体产业的联系和融合日益加深,一些较为成熟品种如铜、铁矿石、PTA等期货价格甚至成为国内外贸易的重要定价参考,国际影响力日益增强。在2015年新上市6个期货期权品种之后,目前国内市场期货期权品种总数已达52个,2016年这一数量有望再度扩大。


2015年8月,上海国际能源交易中心发布了三批业务规则征求意见稿和原油期货标准合约征求意见稿。至此,关于原油期货上市的业务规则草案已经出齐,这意味着作为国内第一个全球性期货品种的原油期货进入挂牌倒计时。


此外,农产品期权试点也有望大力推进。2015年召开的郑州农产品(白糖)期货论坛上,郑州商品交易所有关负责人表示,将积极推动白糖期权上市工作,完善白糖价格形成机制,丰富涉糖企业风险管理工具。


而大连商品交易所相关负责人2015年也曾表示,将扎实做好豆粕期权上市的各项准备工作,力争早日平稳上市。


与此同时,市场建设也有望同步推进。胡俞越表示,相关部门早在2014年就已草拟出了《期货法》草案第二稿,但由于2015年下半年股市出现异常波动,导致《期货法》立法工作有所推迟,预计今年期货立法进程将加速。


汇市:人民币波动加大但不会大幅贬值




我国外汇储备充足,存款准备金率相对较高,可以保证充足的外汇供给和人民币流动性,人民币汇率不会大幅贬值


2015年末最后一周,人民币汇率出现明显波动,中间价下行至年内最低水平。2016年1月4日,人民币汇率又延续了2015年末的趋势继续走弱。展望2016年全年,外汇市场前景如何?业内专家认为,没有必要对人民币汇率过度担忧,人民币对美元双边汇率的弹性还在增加,双向波动幅度也会加大,但人民币汇率不会大幅贬值。


2015年末,人民币汇率走弱的一个主要原因,是市场对2016年初个人购汇规模加大的预期。中金公司首席经济学家梁红认为,随着开年个人5万美元的年度购汇额度得到刷新,在人民币贬值预期的影响下,市场对于2016年初是否出现个人集中购汇的情况存在诸多顾虑。


人民币汇率的变化也取决于资本流出趋势。交通银行首席经济学家连平认为,随着美联储加息和美元走强,我国面临资本流出压力,但是,我国外汇储备充足,存款准备金率相对较高,有这两座“巨型水库”,可以保证充足的外汇供给和人民币流动性,足以对冲美联储加息带来的资本流出压力,人民币汇率也不会大幅贬值。


此外,2016年美元是否继续保持强劲,也将对人民币汇率产生影响。民生证券研究院执行院长管清友认为,美元的实际有效汇率关键取决于美国经济的基本面。未来,如果美国并没有出现明显的技术进步,那么美元高位震荡的可能性更大。


“如果我国经济能够比美国更快的实现改革转型,借此提高人民币的贸易和投资吸引力,那么人民币将重回坚挺。”管清友说。


来源:经济日报(ID:jjrbwx)

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