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未来10年的股权市场,将面临爆炸式发展!

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未来十年的股权市场比较像2002年之后的房地产市场,将面临爆炸式发展,就做资产配置而言,千万别错过这个市场!



要实现“美好生活”和“创新”,首先就需要融资方式的转型,需要由过去的以间接融资为主导,转变为更多地依赖以资本市场为依托的直接融资。

在这一大背景下,资本市场在未来将面临快速发展的爆炸时代,也可以说是资本市场发展的新时代。在过去十几年,大多数人的配置是以房地产为王,那么未来十年将转变为以股权为王。主要有以下几点原因:


1
资本市场的发展空间巨大


现在股权市场尽管比较热闹,但还是比较弱小。场外市场的规模可以从目前直接融资和间接融资比重可以看出,目前实体经济主要还是依靠银行的间接融资。

场内市场方面,现在A股的市值大概是63万多亿,2016年GDP总量是74.4万亿,预计今年将达到79.5万亿左右的规模,目前市值是GDP规模的八折左右。而美国资本市场的市值是GDP的1.4倍,成熟市场也都超过了一倍。

预计中国经济规模未来还要继续扩大,未来五年内将突破100万亿的GDP总规模,即便未来资本市场的总市值与GDP规模相当,这个市场的发展空间也可以说是巨大。

从证券化率的角度,中国的证券化率仍然比较低,40%多的金融资产仍然选择储蓄。未来中国也会朝着金融脱媒(金融非中介化)的方向运行,发达经济体融资方式的转变也是以前一步步走过来的。


2
企业融资方式转变


为什么这么认为呢?第一,经济要转型,首先面临的是企业融资方式的转型。

过去30年中国经济高速发展,解决了老百姓的“衣食住行”,在解决“住行”的时候,中国进入了重化工业时代。

重化工业的发展阶段,只需要有强势的地方政府和规模较大的银行,经济的高速、高效就可以产生,因为,技术海外都相对成熟,而且人家出于环境的考虑都希望他们搬迁到中国,把技术转移给你,对他们来说属于“高能耗、高污染”的产能过剩行业。

强势的地方政府是可以进行“高效的”拆迁,可以不考虑环境成本,此时有较大的银行跟它配套,向项目提供资金支持,“奇迹”便产生了。

因此,过去经济发展的融资方式主要是依靠银行的间接融资。

但未来经济的转型,发展最为迅速的更多是服务型、创新型的企业,这些企业融资的体量较小,产品是否会被广泛接受也存在不确定性,要银行去给这些企业放贷,没有哪家银行愿意。因为第一是不经济,其次是风险比较高。

但是资本市场可以,因为资本市场对项目的评价已分散到每一个投资人,不像银行需要专门的信贷评审专人,资本市场本身就是提供“高风险、高回报”的融资。

100个项目,假若通过银行信贷融资,90个项目成功,10个不成功,银行也很难承受,但通过PE融资,90个不成功,10个成功了,投资者也觉得投资组合不错。

2008年的时候,苹果的财务报表也很糟糕,2008年产生的第一代苹果很多人也觉得不怎么样,当时全球手机销量第一的是诺基亚,苹果手机当时也不像现在这样功能齐全。

产品未来发展的不确定性,加上财务报表糟糕,银行谁愿意去放贷呢?但资本市场觉得它不错,当时市值就近千亿美元。


3
居民保值增值的需求,充实市场


企业有这方面的融资需求,还要有供给,这市场才能快速发展。

从供给来看,过去30年中国老百姓的金融行为都与储蓄相关,有钱就存银行。80年代是因为钱少,有一点点积蓄就存银行了。当时的收入水平,决定了解决了温饱之后,能富余的钱很少。

到了2000年之后,老百姓的金融行为还是有富余的钱就存银行,为什么?因为买房要首付款,首付款是一次性支付,要买汽车,汽车也是一次性支付。

但是现在城镇居民基本上都解决了这些需求之后,老百姓的收入水平也提高了,大家的金融行为也必然会发生变化,不会再想着一有富余的钱第一时间就存银行,而是开始想着钱如何去保值增值。

想到保值增值就会想到资本市场,2008年到2014年之间,中国居民现金及存款由当初的54%下降到了46%,这样一个存款搬家的过程,现在、未来还会延续。

企业有通过资本市场融资的需求,再加上老百姓有这方面的资金供给,两者一结合,未来这个市场当然会高速发展。

80年代的时候,发展最快的是纺织工业和食品加工业,90年代是家电行业,2000年之后是房地产和汽车为主导的周期性行业,假如哪家企业踏进了这个脉搏,它不进全球500强估计也难。

作为老百姓来说,过去十几年由于房地产开发、煤矿和资源矿的开采都需要较大的资金量,大部分人不太可能参与,但老百姓可以买房来实现小资金的壮大,假如过去十几年没有在北上广深购置不动产,那么你的财富跟你那些在北上广深购置了不动产的同学相比,已经不是一个级别了,可以说错过了一个财富快速增长的时代。

那么未来呢?未来那些转型的行业,因为你的资金量很小,你参加不了。但你可以参与资本市场,通过资本市场来搭上经济转型带来的财富增值机会。

也许对于经济转型能否成功你还有疑问,但经济需要转型你应该是想清楚了,“兵马未动,粮草先行”,经济要转型,首先必须是融资方式的转型,资金就是企业进行转型的“粮草”,因此未来十年的资本市场将面临快速爆炸的时代。

不要觉得成熟经济市场的那些人不努力,不勤奋,不去想着发财,而是整个经济体一旦稳定成熟之后,要想财富快速增长的机会已经很小了。


4
短期来看,长期向上走势不变


影响短期市场走势主要是经济增长情况、货币的宽紧变化、政府对金融市场的政策和外围市场的变化。

现在到明年两会期间,市场的变化不会太大,也没什么风险。但两会之后,就需要看金融监管层对市场出清和金融风险化解的方式。原因主要如下:

目前A股对经济增长的细微变化不是很敏感,投资者一致预期未来一两年经济增速都会在6.0-7.0%这样一个水平,而且能维持在这样一个水平更多依赖政府的反周期政策。

但经济增速变化对货币政策还是会产生影响,因为经济增速在7%附近预示着货币政策将稳中相对偏紧,若经济增速回落,货币政策会稳中相对偏松。债市和股市自然会受货币政策的影响。

目前来看经济从四季度到明年上半年经济增速预计将回落,因此,货币政策预计将稳中偏松,对股市和债市应该说相对利好。

最后,从金融监管的来看,到明年两会期间,不太可能加码监管力度,因为金融领域在未来几个月将面临密集的干部调整,统一思路、理顺工作还是需要一个过程。

因此,现在到明年两会前后,股市和债市应该风险较小,有获取收益的机会。但明年两会之后,随着金融系统干部调整结束,市场怎么运行,还是需要看他们对市场出清和金融风险化解的方式。

快速地加快市场出清,可能会带来短期的阵痛,但会很快带来中长期稳步、健康、持续发展。假若以缓步化解,A股市场也可能不经历调整就直接迎来加快发展。

总体而言,不管短期怎么走,都不会影响股权市场的中长期趋势。未来十年的股权市场预计会像2002年之后的房地产市场那样,将面临爆炸式发展,就做资产配置而言,千万别错过这个市场。


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