【财经新观察】美国房市很爽 中国股市必爽

财经 2018-09-10 09:06:21

  江风扬/文


  就在不久前,巴菲特还在为美国人民的智商捉急:经济大范围复苏而利率超低,按揭买房投资风味绝佳,但美国人民居然不好这一口!

  “我觉得人们现在应该排队去申请按揭买房。傻子都应该知道。但目前为止,房屋建筑行业的复苏比我想象得慢很多。”

  不过,巴菲特现在可以放心了,美国的住房市场越来越热了。

  最新官方数据,在截至9月份的过去一年内,美国住房成本价格累计升幅为2.96%,创下2008年1月以来的最快增速,是引领消费类通胀走高的主要领域之一。

  这就是说,美国的住房市场的某些数据已恢复到金融危机以前的水平了。

  美银美林的报告称:“住房和租房支出在9月的通胀指数中占据了很大的比重,如果将这两部分的数据剔除在外,9月的广义CPI和核心CPI本应维持不变。”

  看来美国未来的通胀,仍将首先是资产的通胀。

  建筑商的机会再次来临。为满足不断增长的租房需求,美国房屋建筑商已经大幅加快了公寓的建设速度。但公寓供应的增加可能仍难以赶上需求,房租可能继续攀升。

  引一段摩根士丹利经济学家泰德·魏斯曼的话吧:“民众对房屋的强劲需求推动了多户型房屋开工率大幅走高,房屋供应量会继续增加,但建成公寓需要花费相当长一段时间,因此房价上升的态势还将持续到明年。”

  哦,房价只涨到明年?只怕明年的房价会更高。


  钱进美国压低美元利率


  美国房价为什么走高呢?很简单,钱进美国,全球资金都在向美国涌,不推高资产价格才怪呢?

  早在6月间欧洲央行推出负率利的时候,笔者就写过一篇文章《欧元负利率:蝴蝶煽起风暴》(载6月10日《深圳商报》财经观察专栏),谈到欧元放水必然致套利欧元进入美国,并引发系列后果:

  “只有美国,才是欧元最好的去处。欧元负利率基本可以翻译成这么一句口号:到美国赚钱去。”

  “欧洲央行这一放水,必将给美国带来新的流动性,并逐步推高美国的资产价格。如果不出意外,美国现在正站在新一轮资产泡沫的起点,在这轮资产吹泡的上半场,财富效应持续放大,消费和投资意愿持续增强,美元走势会越来越挺,美联储会平稳退出并进入加息周期。”

  当然,欧元只是进入美元资金的一种而已。近月以来,美元走势更加坚挺,新兴经济体和资源国货币都有大量流入美国。美国官方的数据,7月份美国资金净流入602亿美元,8月加快至745亿美元。相信9、10月份会有更多。这些钱进入美国都干嘛呢?当然是购资产。比较稳也比较笨的办法就是买美国国债,8月份,中国增持48亿美元,日本增持111亿美元,比利时大增73亿美元,连口口声声要去美元化的俄罗斯也增持了36亿美元。

  大量的钱进入美国以后,将美国国债的收益率买得很很低。美国10年期国债的收益率是利率标杆,一直在走低,一般的傻子搞不明白,以为是美国的资金都跑到国债那里去避险,由此来推测美国经济复苏不好。真是傻得可以!

  美国利率在其经济强劲复苏时,不但没有走高,反而持续走低,只因为有全球的资金源源不断地去美国去淘金,当然也支援了美国人民搞建设。


  巴菲特伯南克:英雄所见略同


  正因美元利率走低,按揭买房才很划算。

  老巴菲特同志义务给我们算了一笔账:

  现在的30年期固定按揭利率非常诱人。如果将来利率下降,那么你可以通过再融资进行置换。如果利率上升,你就可以坐享房产升值的收益。房地美调查显示,上周的30年期固定按揭利率平均为4.19%,远低于过去20年中6.14%的平均水平。“这是一个非常棒的工具。如果你猜错了,你只需要花30分钟就可以补救。但如果你对了,你就能坐享30年的收益。”

  瞧瞧,中国30年按揭利率能做到4.19%吗?要是能做到,中国商业银行的底裤都得赔掉。

  聪明人不是只有巴菲特一个,像老巴这样打小算盘的,还有前美联储主席伯南克。

  伯南克主席2004年买了一套房,一路折腾,不停地转按揭,2009年和2011年就做了两次转按揭。你知道,2004年还没金融危机,利率高着呢,2008年金融危机以后,利率就低了,而且之后还越来越低。2011年那次伯南克转按揭是30年贷款,利率是4.25%,而目前美国的30年期按揭贷款固定利率约为4.19%。不久前,伯南克又做了一次转按揭,做15年期的这一款,目前美国15年期按揭贷款固定利率平均为3.36%。

  重要的还有一点,在美国,住房按揭贷款的利率有一半是可以拿下来抵税的,如果你是穷人,没什么税要交,你的按揭利率抵不了什么,但像伯南克这样收入高每年要交很多税的人,按揭利率的一半拿来抵税,无形中就是给自己再次降息50%。

  当然,伯南克那次按揭被银行拒绝了,假如他成功了,他的房贷利率实际上只相当于1.18%。

  这在中国,你上哪整这样的好事?


  美国房市很爽,中国股市必爽


  就在前几天,全球股市大动荡,美国道琼斯标普什么的,也跟着破了相。

  论者以为全球要通缩,美国复苏要泡汤。真是能扯。全球通不通缩另说,美国复苏现在就不要多谈了,要谈的是美国要来的通胀。

  全世界的钱都向美国扎堆,美国要有通胀,首先也是资产的通胀,最亮眼的具体表现,就是房价的上涨。

  房价上涨,美国居民财富效应提升,消费必起。这就是美国经济从复苏进入繁荣的逻辑。也是未来两年美国经济重新作为世界经济火车头的逻辑,毫无疑问,中国经济也将从中受益。

  在这一轮房地产通胀重新来临之前,美国房价先是恢复性上涨。这对美国股市是一个利好。但是,记住,股市炒未来,美国房价的变化,也会引发股市的配置的调整。整个经济传导轨迹都处在变化之中。

  随着美国资产通胀真正来临,美元加息,美国股市必将见顶。而美国利率的走高,会反过来进一步推高房价,直到新危机的来临。

  想想过去几年人民币升值全世界的热钱涌进中国时中国房地产的盛况吧!美国房地产未来不会这么极端夸张,但基本路数差不多。这个时候,美国也会重演中国故事,房市大热,股市歇菜。

  美国吸走全球大部分资金,会大大减轻中国资金过剩的负担。使得中国国内的资金宽松化成为可能,通胀率和利率持续走低,实体经济得以休养生息。炒钱的吹灯拔蜡,炒股的风生水起。

  过去几年,中国房市股市的走势是美国的镜相,刚好相反,中国房市大热股市萧条,美国房市萧条股市大热。未来两年,中美这种镜相还会持续,只不过倒过来,美国房市很爽,股市不爽,而中国的房市不爽,股市必爽。

  为什么会这样,原因很简单,15年来,中国的经济调控总是逆美国周期而动。人民币不与美元脱钩,这种镜相永远存在。(本文选自:金钱注意)

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