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机构论市:大盘指数整体震荡偏强

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广州万隆:大盘指数整体震荡偏强 市场重磅规律浮现


  大盘指数整体震荡偏强运行,但节奏上维持底部反复的走势不变。说明投资者情绪面上仍有分化。


  投资者已经形成比较一致的预期,即短期指数在3250上方已经形成了阶段性底部,但时间周期上来看,普遍认为月底之前行情仍面临底部反复震荡的需要。而从近期行情表现的情况来看,虽然短线波动是较为剧烈的,且成交量也保持较低迷的水平。从行为心理分析的角度来看,这一方面显示出投资者信心的不足,另一方面也反映出激进类投资者逆市进场的行为策略。


  显然,谨慎类投资者更多是基于情绪面的制约,关注的更多是影响短期行情的因素。例如年末资金紧张、机构获利了结等。而激进类投资者则是更多考虑中线布局机会,关注的更多是中期因素。例如改革转型、估值超跌、经济对冲措施等。而从市场风格推演的角度来看,当谨慎类投资者的失望恐慌情绪得到绝佳释放之时,亦即可能是迎来阶段性震荡上行的重要时间窗口。


  万隆证券研究中心前期的观点提到,每年一季度均有望迎来一波春季躁动行情。历史经验的角度来看,春季躁动行情主要是受益于经济基建预期驱动。因此,对于后期行情,是否会形成一波传统周期与超跌成长股之间的共振上涨行情?这是当前投资者需要关注的。而超预期的方面,我们仍认为是金融去杠杆的认知偏差可能会对A股的参与情绪构成冲击。


  中证投资:短线沪指或围绕3300点反复拉锯


  热点方面,今日以家用电器、食品饮料为代表的大消费板块再度活跃。其中,长青集团、小天鹅A、青岛海尔、美的集团、青岛啤酒、上海梅林、燕京啤酒、古井贡酒、伊利股份均现较大涨幅。对于当前大消费领域的投资机会,广发12月策略分析指出,食品饮料方面,2016-2020年是第三轮白酒牛市。此轮白酒牛市是典型的结构型牛市,2017年白酒最稳健的是高端,弹性最大的是次高端。家用电器方面,空调、小家电、厨电等子行业未来保有量、均价、品类扩张依然较大;未来龙头公司的多元化、国际化的发展空间大。虽然面临原材料涨价、汇率等因素的影响,通过调价、产品结构升级、内部效率提升等方式,Q4盈利能力已开始恢复。零售方面,10月以来零售板块复苏明显,行业回暖趋势明显。当前时点仍建议积极布局零售板块,重点关注电商产业链、商超板块及品牌消费复苏等三条主线。汽车方面,尽管今年汽车行业增速中枢下移,但仍不乏有表现亮丽的细分子领域,择股应该兼顾基本面与估值。乘用车在终端需求复苏及政策退出前末班车效应的带动下有望回暖。重卡是今年销量增速最快的细分市场,估值合理业绩超预期较大。


  另外,受相关利好消息提振,今日PM2.5、污水处理等相关环保概念板块集体活跃。国开证券分析表示,我国环保行业集中度不高,小公司数量巨多,目前正处在从数量到质量的转型阶段,预计未来有望出现龙头间的合并,大型综合类服务商正在酝酿之中。从市场条件看,无论是板块调整的时间长度、调整的深度还是机构持仓的水平变化,都有利于板块2018年的表现。长期来看,建议关注水土行业具备核心技术、充足资金、先发优势且持续推进外延并购的龙头企业。短期来看,需注重业绩和政策导向,建议关注非电烟气治理龙头和水土共治业绩亮眼的企业。


  技术上看,沪指在3300点和半年线的回踩确认,有利于后市反弹的持久。当前大盘存量资金博弈特征依旧明显,短期内技术性修复行情仍将持续。


  整体而言,临近年底,市场心态总体谨慎,预计短线沪指或围绕3300点反复拉锯,量能能否有效释放是关键。投资者仍可“轻指数、重个股”,继续挖掘高成长价值股的投资机会。


  和信投顾:沪综指缩量收于十天均线


  周三深沪A股震荡反弹,成交量大幅度萎缩,两市当日成交总和为3364.11亿元,为近期的一个较低量能,市场呈现的是缩量反弹特征。从收盘指数来看,沪综指收于3303.04点,位于10天均线附近。


  从当日市场反弹推动来看,沪市以工商银行、中国国航、中国平安、贵州茅台等为主;深圳市场则以五粮液、中兴通讯、格力电器、美的电器等为主。如果透过指标股的护盘表现来看,实际上依然体现出一种股价分化日益拉开的格局。


  我们通过对市场量能研究发现,近期市场量能不振的情况下,实际上部分活跃类指标股始终占据着市场成交前列。比如本周一市场深沪两市总成交额4020亿元,而量能分布方面以权重股占据了主要份额。比如中国平安当日成交82.3亿、贵州茅台47亿,京东方为62.4亿、中兴通讯48.3亿,如果将深沪两市各成交前9位指标股相加,其18只股票成交总和595亿元,占比市场总量的14.8%,今日市场再度缩量近700亿,而相对于周一上海成交量最大的中国平安为61.8亿,深圳成交金额最大的为京东方为39.3亿,虽然反弹,但相对于周一缩半,指标股的虽然量能依然占据前列,但量能萎缩的市场配合薄弱。因此在量能分布不均的背景下,部分指标股表现的背后,实际上是众多个股反弹有限的现实,即品种分化依然继续。


  如果跨越市场年度周期变化来看,A股市场近年交易额变化来看,实际上这种交易规模相对减少的轨迹较为明显,2016、2017年定增与新股发行规模与量增加明显,但从实际整年的交易额变化来看,并没有改变市场总体交易日益减少的一个特征。历史交易数据显示:交易数据来看,A股在2015年呈现的是历史巨量成交,而这与当时的杠杆市较为明显密切相关。2016年出现大幅度下降,而2017年权重股交易提升(上证50及酒业、保险类),加上年度新股交易规模,其仍然难以超越2016年水平,同期市场流通总市值的变化对比而言,2017年成交股数与成交额变化相对出现下落依然明显。


  技术指标方面,由于近期沪综指周线指标处于低位区域,本身有修复可能,而成交量的萎缩使得修复力度持续度较弱,结合月线技术指标来看,目前沪综指月KDJ随机指标已经死叉,显示大阶段技术下压或调整动力较强,深圳成指与创业板指数月线同类指标也已从高位向下拐头,因此短期技术指标的超跌反弹,由于量能不济与月线技术指标的下压,因此短期反复拉锯成为可能,但修复之后的走势,则取决于量能变化因素。需要关注的是,市场指数的波动与大盘指标股密切相关,特别是酒业、保险及金融、石油等品种密切相关,这对于市场反复波动或难以引起新增资金的兴趣。


  研究认为,进入12月份,一些重要市场因素具有一定的影响度,而这些内外因素的变化或对市场形成波动概率较大。从因素的性质演变来看,多空因素交织,而具有较大的不确定性。今年以来历史轨迹所体现的漂亮50、180或深沪100与致命3000形成了市场分化主要特征,而这种延续仍然,如果要在某个时点出现大的分化转移,则需要量能指标的大的变化,目前市场存量博弈的特征没有改变,因此反弹的强弱将直接与量能密切相关。


  总体来看,周三缩量反弹是由于指标股的推动,但市场总体量能有限及12月份不确定性因素较为敏感的背景中,投资策略上回避即将解禁的次新高估值品种及业绩边缘化品种,同时对于业绩增长且股价调整幅度较充分的潜力股适当关注,阶段内总体建议战略观望与战术性逢低适量为宜。


  宁波海顺:缩量反弹仍需谨慎


  纵观全天盘面情况,中小盘股走势最强,大蓝筹和创业板股也紧随其后,三大指数全天走势震荡,主要还是依靠尾盘的拉升,并且市场量能明显缩小,说明市场资金看多意愿不强,还是属于弱势反弹。虽然沪指重新站上3300点,但是后期继续下探摸底可能性还是比较大的,重点观察量能变化情况。板块方面,芯片集成电路依旧是题材股的最强风口,机场航运、白酒、超级品牌等白马股带动上证50反弹,年底保壳战也引发ST板块强势反弹。但是除了芯片,其他概念持续性不强,还需谨慎。操作上,建议投资者多看少动,观望为主,等待新的风口。



  巨丰投顾:大盘探底回升收复3300点 两大因素仍制约股指上行


  【明日策略】


  全天看,两市低开震荡,个股表现相对活跃。盘面上,权重股小幅回升,中小创盘中表现良好,市场分化下个股呈现活跃;消息上,尿素、甲醇价格都在上涨。近期国内天然气供应短缺的连锁影响,开始向下游多个行业蔓延,部分涨价题材概念股可适当关注;技术上,股市探底回升下收复5日均线,但上方仍有多条均线压制,成交量仍是指数走势的关键。总体上,今日大盘探底回升,重新收复3300点,但上方压力以及成交量仍是制约指数上行的核心因素。短期,各种资金成本开始上行,资金面相对趋近,年末大考在即,市场仍有反复的可能,在经历昨日的大跌之后,今日的反弹有效性仍有待确认,但增量资金不入场,这里还是震荡趋弱的可能。因此,近期建议持股观望,已经减仓的耐心等待大盘方向选择。


  【操作关注】


  继续保持5成仓位,20%中长线,以蓝筹股为主,30%小盘题材股。

  天信投顾:新反弹逐步展开 谨防一因素影响

  今日市场点评:

  沪深两市早盘各股指纷纷小幅低开,开盘之后经过短暂的震荡之后,部分权重板块出现异动,带动沪指震荡上扬;午后拉升的权重板块增加,同时也是再度带动沪指呈现加速上扬的势头,并重新站上5日均线并触及到10日均线的压力;而创业板股指稍微弱一些,主要是保持相对很窄的范围内波动,并收出了带下影的小阳线。整体上今日市场低开高走,并呈现一定的分化;另外成交量继续萎缩,显示市场的反弹依旧是有一些力不从心。酿酒、半导体、煤炭、航空运输、家电等板块涨幅居前;建材、钢铁、有色金属、旅游等板块下跌。


  明日市场预测:

  今日市场的走势还是出乎了绝大多数人的意料,仅仅是早盘低开之后便震荡回升了,午后的一点时间更是出现了加速的上行,大有对周二市场的长阴存在“阳包阴”势头的趋势,不过量能的萎缩却为后面的反弹留下了隐忧;不过好在今日反弹后占上了5日均线,预计明日可能存在均线修复的走势。


  短期行情判断:

  一是价,目前的点位具备一定的优势,整体还处于调整的阶段性底部区域;而从能够左右股指的几大权重板块的走势来看,具备一定的二次上行的要求;二是量,今日市场的成交量表现不佳,再一次形成萎缩,并且最近一段时间一直处于萎缩的过程当中,这一点不利于后市的进行,短期主要看量能能否释放;三看线,无论是主板还是创业板各股指的均线表现还是比较乱,但是却透露出向胶着的形态转移,尤其是创业板股指的走势更为明确一些;四是形,即形态,沪指周而的长阴,今天收复了一半,虽然没有完全扭转空头的趋势,但也似乎看到了曙光,所以能否快速反弹,周四市场的走势很关键;五看势,目前整个宏观环境和国际环境整体还算健康,主要预防是美联储的加息对市场的影响。


  后市投资建议:


  综合分析来看,今日市场虽有反弹但还没有到彻底乐观的境地,所以短期市场主板股指仍以震荡夯实的走势为主,市场的波动肯定不会少;而创业板股指的走势相对更为明朗一些。所以短期投资建议上,我们认为可继续在一些超跌的题材板块中寻找做多的机会,包括大数据,次新股、芯片半导体、5G通信等;另外,最近连续回调的白马股也存在阶段做多的接回,但是一定要用短线的思维去做!


  博星投顾:大盘地量暗示重要信号 反弹或进入下半场


  周三大盘窄幅震荡,成交量已经萎缩到了近期地量水平,空头方面抛压显然已经不足,加上主板大消费等蓝筹股奋力挽回指数空间,预计大盘继续向下调整的空间不大。本次3254点附近启动的反弹多方发动了一个有力的武器,即前期纵横市场的家电板块,那么本次家电板块带动指数再次企稳,说明多方仍然掌控局面,3254点开始的反弹行情或将进入下半场。


  上证50指数继续在34日均线附近横盘震荡,走势并不弱,可以看得出来,大资金年末获利了结的任务已经接近完成,12月下半月抛压将有望逐步减轻,但也需要一段时间蓄势才能突破2900点关口。上证50指数目前仍属于横盘蓄势阶段,该板块个股基本维持一个区间震荡走势,不宜过分追涨杀跌,继续调整空间并不大。

  创业板综指短期均线已经走平,显然前期高点2265点附近的抛压并不重,经过短暂震荡后,创业板面临二次上攻的可能。这里需要注意的是,小级别上各条均线已经形成粘合态势,这里即将发生变盘,而一旦向上力度是比较可观的。创业板综指目前存在筑底完成,即将展开中期反弹的可能,因此操作上此类品种短期建议给予更多关注。

  近期,投资者一致看好的半导体、芯片行业随中小创整体出现了一定程度回调,其中优质龙头企业股价也受到一定压制。不少投资者开始担心半导体行业能否继续看好,这个行业是否还酝酿着中期投资机会呢?


  此轮半导体行业的景气周期始于2016年3季度,当时行业收入的同比增速结束了连续4个季度的下滑而转正,此后同比增长保持强劲,环比增长高于季节性趋势。我们预期今年10月21.9%的增速将是此轮景气周期的顶点,此后同比增速将放缓,环比季节性将重现。WSTS预测明年行业增长7%,低于今年的20.6%。但由于半导体下游需求已日益多元,平滑了行业的周期振幅,因而除非发生严重的宏观经济衰退,明后年同比增速不至于变负。


  美国税改方面,对半导体行业的利好程度很有限,甚至其引发大盘风格转换会对该板块股价造成利空。英特尔、德州仪器等少数公司,会受益于法定公司税率的下调,相对于国内半导体行业生存空间也会缩小,使得优势更加集中向行业龙头企业。


  国内目前半导体行业仍然处于代加工水平,封测领域是利润最直接可见的,而芯片研发相对则利润不可预测。因此,半导体行业虽然需要经历阵痛,但国内封测龙头企业利润仍然可以维持较长一段时间稳定增长,此类企业中期上涨逻辑并未改变。


  北京博星证券认为操作上,中期继续关注大消费行业白马龙头股的趋势性上涨行情;短线上继续关注油气涨价、电子信息板块的波段性交易机会。市场缩量筑底,但个股筑底节奏不同,操作上不宜过分追涨杀跌,应考虑以高抛低吸为主的策略,才能适应年末资金面偏紧的震荡市。


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